El miedo de Wall Street dura un fin de semana

El VIX subió 21,5% el viernes, hasta 19,99, mientras el S&P 500 caía 1,09%. Es el mayor salto diario del índice del miedo desde el 5 de junio. Los operadores compraron opciones y el mercado se puso nervioso. Hasta ahí, lo de siempre.

El problema del pánico de viernes es que se va a dormir y no vuelve. CoinDesk revisó los datos desde enero de 1990 y encontró 32 viernes en los que el VIX subió un 20% o más. El lunes siguiente bajó en 25 de esos casos y subió solo en siete. La caída mediana del lunes fue del 4,5%, y un mes después el índice estaba más bajo en 25 de los 32 episodios. La estacionalidad rema en la misma dirección, porque el VIX ha caído en noviembre en 25 de los últimos 36 años.

Lo llamativo es que algunos apostaron a lo contrario. Según CNBC, hubo compras de 9.200 calls del 18 de noviembre a strike 20 por 1,7 millones de dólares, y 12.500 calls a strike 23 por 1,1 millones más. La apuesta es que el VIX cierre por encima de 23 en la tercera semana de noviembre, o sea, que el miedo aguante.

El bitcoin, mientras tanto, ni se inmutó. Se mantuvo por encima de los 80.000 dólares durante el fin de semana, dentro de su rango de siempre, y su propio índice de volatilidad, el BVIV, apenas se movió y quedó por debajo del 40%. Como el bitcoin es el único activo macro que cotiza sábado y domingo, su calma suele anticipar cómo abrirá el lunes la bolsa tradicional. En Polymarket solo hay un 9% de probabilidad de que la burbuja de la IA reviente este año.

Nada de esto garantiza un lunes tranquilo. En siete de los 32 casos el VIX siguió subiendo con fuerza el lunes, y el índice sigue por debajo de 20, un nivel que ha superado más de un tercio de los días desde 1990. El susto ya está cotizado. Lo que decide el lunes no es el miedo, es quién vende primero.